总市值近2750亿元的PCB龙头股胜宏科技，上市后第三轮定增结果正式揭晓。年内股价累计涨幅已超6倍的胜宏科技，已深受机构投资者及牛散们青睐。
据最新公告披露，胜宏科技新一轮定增以每股248.02元的价格发行了766.07万股，总募资19亿元。以最新收盘价318.02元计算，获配机构已实现浮盈28.22%。
胜宏科技本轮定增备受热捧，最终吸引270名投资者参与询价，9名获配者脱颖而出。具体来看，3位个人投资者、2家公募、2家券商、1家私募、1家外资机构，分别获配86.69万股、391.1万股、148.38万股、58.87万股、81.04万股，依次投入2.15亿元、9.7亿元、3.68亿元、1.46亿元、2.01亿元，在新一轮定增募资总额中分别占比11.32%、51.05%、19.37%、7.68%、10.58%。
值得一提的是，兴证全球基金是本轮定增的最大单一认购方，投入7.7亿元获配310.46万股。此前已跻身胜宏科技十大股东的傅鹏博旗下睿远成长价值，此次也获配新股。同时，胜宏科技也是睿远基金年内唯一参与的定增项目。
自上市以后，胜宏科技分别在2017年8月、2021年11月完成2轮定增。兴证全球基金也是第二轮定增的最大单一认购方，投入2.6亿元最终获配1119.24万股。彼时获配股份的还有财通基金、博时基金、太平基金、嘉实基金以及知名VC时代伯乐等。
2家公募合计获配391.1万股，占比超五成
在胜宏科技新一轮定增中，2家公募合计获配391.1万股，总投入9.7亿元，拿下超五成募资占比。具体来看，兴证全球基金、睿远基金分别投入7.7亿元、2亿元，依次获配310.46万股、80.64万股。作为本轮定增的最大单一认购方，兴证全球基金的获配占比为40.5%。
据choice统计，兴证全球基金年内已参与4家上市公司定增，总投入8.17亿元。这意味着，兴证全球基金参与胜宏科技定增的投入金额占到年内参与定增投入总额的94.25%。因获配晶华新材、科瑞技术、东宏股份定增股份，兴证全球基金年内已经实现294.52%、51.55%、20.16%的浮盈。
另外，2家券商合计获配148.38万股，总投入3.68亿元，占本轮募资总额的19%。具体来看，中金公司、中信证券分别投入2.63亿元、1.05亿元，依次获配106.04万股、42.34万股。
UBS AG及百亿私募上海盘京投资分别获配81.04万股、58.87万股，投入资金分别为1.46亿元、2.01亿元。本轮定增中，上海盘京投资旗下2只产品获配股份，盛信2期、盛信1期分别获配38.71万股、20.16万股。
同时，3位牛散郭超、韩军、王成枢分别获配40.32万股、24.19万股、22.18万股，各自投入了1亿元、0.6亿元、0.55亿元。值得一提的是，曾有一份网上流传的中国十大操盘手名单，韩军位列榜首。
从公告流程得知，胜宏科技本轮定增吸引了众多机构竞相参与。在最初报送的发行方案中，已预报238名询价对象。而正式发送认购邀请书之前，新增25名意向投资者；认购邀请书发出至报价截止前，继续吸引7名意向投资者。在新增的32名意向投资者中，除了多名个人投资者，还包括长城基金、华泰柏瑞、中银基金、东方阿尔法、交银施罗德、德邦基金等公募基金，东方红、华安证券资管等券商资管，花旗环球金融、摩根士丹利等外资机构及平安养老保险等机构。
除了前述获配股份的投资人，有效报价的27名投资者包括国泰基金、广发基金、德邦基金、易方达、泉果基金、诺安基金、诺德基金、长城基金、财通基金等机构和个人投资者。
本次定增完成后，公司前十名股东名单及排序保持不变。原有股东持股普遍被稀释，傅鹏博旗下睿远成长价值因参与本次定增，获配新股，成为持股比例上升的唯一股东，总持股1370.29万股。
截至今年年中，胜宏科技十大股东依次为：深圳市胜华欣业投资有限公司、胜宏科技集团（香港）有限公司、惠州市博达兴实业有限公司、香港结算、易方达创业板ETF、睿远成长价值、南方中证500ETF、永冠新瑞1号、周伟、华安创业板50ETF。较一季度末，杜猛旗下摩根新兴动力退出胜宏科技十大股东，该产品今年一季度成为该股新晋十大股东。
据choice，截至今年年中，455只公募产品重仓胜宏科技，总持股1.47亿股，较一季度末增持4448.78万股。具体来看，财盛证券重仓持有胜宏科技最多的就是睿远成长价值，总持股1289.65万股，也是持有该股超千万股的唯一主动权益产品。
虽已退出十大股东，但仅次于睿远成长价值，摩根新兴动力是重仓该股排名第二的主动权益产品，总持股425.23万股。位列之后的农冰立旗下景顺长城品质长青、杨栋旗下富国均衡优选，分别持股346.53万股、294.77万股。
年内股价飙涨661%，定增加码海外产能
据相关公告，胜宏科技本轮定增募资19亿元，拟分别投向越南胜宏人工智能HDI项目、泰国高多层印制线路板项目8.5亿元、5亿元，另外拟用5.5亿元补充流动资金和偿还银行贷款。前述2个项目的总投入为32.17亿元。
最新数据显示，胜宏科技目前总市值为2744亿元。半年报指出，该公司从事高密度印制线路板的研发、生产，主要产品覆盖刚性电路板（多层板和 HDI 为核心）、柔性电路板（单双面板、多层板、刚挠结合板）全系列，广泛应用于人工智能、汽车电子（新能源）、新一代通信技术、大数据中心、工业互联、医疗仪器、计算机、航空航天等领域。
截至9月19日，胜宏科技年内股价累计涨幅661%，股价表现尤为突出。回溯2023年、2024年，该股全年股价累计涨幅分别为46.49%、132.68%。颇为亮眼的股价增幅，也吸引了机构投资者的目光。
自下半年以来，机构调研胜宏科技的频次显著提升。9月11日，富国基金、汇添富等公募基金，金石投资、和谐汇一、汐泰投资、盘京投资等知名私募基金，中信证券、浙商证券、天风证券等券商均奔赴胜宏科技的调研现场。9月2日，胜宏科技的调研会议吸引了融通基金、创金合信基金、东方港湾、国泰海通等机构。
综合两次调研记录来看，随着全球通用人工智能技术加速演进，人工智能训练和推理需求持续扩大，AI 算力、AI 服务器的需求迅速增长，对 PCB 的需求量大且要求高。另外，高多层与高阶HDI 已成为PCB技术刚需，Prismark 预计 AI PCB 五年复合增长率约20%。
胜宏科技的国内产线以惠州总部为核心枢纽，重点布局高多层 PCB、高阶 HDI 及其他创新产品的研发与生产，产品矩阵可全面覆盖 AI 算力卡、AI 服务器、高速交换机、光模块等人工智能计算硬件所需的高性能PCB；海外市场方面，公司正在泰国、越南投资建设多条生产线，进一步扩充高多层、高阶HDI的高端产能，建设完成之后全球交付能力将大幅提升。
2025年半年报显示，胜宏科技上半年营收90.31亿元，同比增长86%；实现归母净利润21.43亿元，同比增长366.89%。单看二季度，该公司营收47.19亿元，同比增长91.51%、环比增长9.42%；实现归母净利润12.22亿元，同比增长390.14%、环比增长32.78%。
长江证券最新研报指出，胜宏科技专注深耕PCB行业二十余年，根据Prismark数据，公司位列全球PCB供应商第6名，中国大陆内资PCB厂商第3名。2025年二季度，在公司收入环比小幅增长下，利润率仍环比大幅提升，足以论证当前公司在AI算力卡、AI Data Center UBB＆交换机市场份额全球领先。随着AI算力需求加速，公司有望进一步导入AI相关产品，提升高端产品占比，利润率依旧有望进一步提高。
另外，胜宏科技率先突破高多层与高阶HDI相结合的核心技术壁垒，具备100层以上高多层板制造能力，是全球首批实现6阶24层HDI产品大规模生产，及8阶28层HDI与16层任意互联（Any-layer）HDI技术能力的企业，并加速布局下一代产品，支持最前沿人工智能产品及自动驾驶平台。
据公开数据，中信证券5月已将对胜宏科技的目标价格由38元上调至100元，维持买入评级；国投证券4月已将对胜宏科技的目标价格由99.81元上调至115.92元，维持买入评级。
值得注意的是，上海证券对胜宏科技首次覆盖报告指出5点风险提示，即宏观经济波动风险、市场竞争风险、原材料供应紧张及价格波动风险、人工成本上升风险、汇率风险。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
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