2024.01.26
东证期货：纯碱：强现实、弱预期【震荡操作】
如果没有产能的意外损失，24年的纯碱供应将逐步转为宽松、剩余。技术上，近月合约日内跌幅较大，主要是临近春节，需求逐步萎缩，现货支撑降低。05合约日线尚未形成清晰的单边趋势，当前价格对操作来说难度加大；偏向等待趋势线支撑或本周高点附近的机会。下方短线支撑看2000-1960，强支撑在1850-1800一带，击穿则05合约大概率陷入中期弱势；上方短线阻力2070-2100；强阻力在2180-2220一带，未破之前，可参考15分钟级别技术图形，短线震荡思路；击穿顺势。长周期看，偏向带好防守的前提下，寻找阻力区域的偏空机会为主。
国投安信期货：下游补库接近尾声，纯碱供给压力犹存【逢高做空】
本周下游补库加之供给减少，行业去库，库存环比下降3.19万吨，现货价格震荡为主。德邦减量、河南骏化降负、南方碱业降负，加之远兴供应扰动，周度产量环比减少2.01万吨至67.76万吨，目前减量影响减弱，预计后续供应或小幅回升，湖北双环后续有减量检修计划，关注具体情况。据了解，目前下游节前备货有减弱迹象，有些企业完成补库，有企业仍在适量补库，预计接近尾声。目前盘面基差修复基本完毕，下游补库接近尾声，供给压力犹存，可以关注长线逢高做空机会。
国泰君安：纯碱：中期震荡市【横盘震荡】
第一、近期现货成交略有好转，前期仓单压力得到消化，春节前下游备货以及补贴水因素成为多头核心。尤其部分低价货源提涨，对近月补贴水是重要支撑，但近月平水现货使得补贴水逻辑及估值修复逻辑接近极限，需要看到厂家进一步囤货信号或者供应端大幅减产才能驱动持续上涨，目前此类信息不明显； 第二、未来市场两大变量：玻璃厂是否进一步补库、进口碱到港量。当然也要注意到长期趋势上纯碱供应端逐步走向过剩，一般市场需要出现远期升水结构才能终结这种过剩状况，所以在玻璃厂补库结束后市场还会走弱，而当前国内纯碱价格高于进口碱也意味着进口会延续。
华泰期货：终端需求稳定，纯碱高开低走【震荡操作】
纯碱方面，昨日纯碱主力合约2405高开低走，收于2069元/吨，下跌45元/吨，跌幅2.13%。现货方面，昨日纯碱市场产销尚可。据昨日隆众资讯数据，供应方面，本周纯碱开工率87.04%，环比减少2.59%，产量为67.76万吨，环比减少2.89%。库存方面，本周纯碱库存40.62万吨，环比减少3.19%，财盛证券去库明显。近日纯碱期现价格表现较为强势，主要还是受部分纯碱企业装置故障，导致开工率下滑影响，短期内供给存在继续下降的可能，叠加下游企业春节前仍有补库需求，纯碱库存又维持低位水平，支撑了本轮价格上涨，带动盘面修复贴水整体来看，目前供给端的扰动因素仍然存在，下游虽有春节前补库需求，但整体还是按需采购为主，短期供需错配造成价格波动较大，需要关注供应恢复情况及下游企业的补库力度。长期来看，纯碱产能投放仍面临过剩，警惕价格下行风险，建议谨慎参与。
光大期货：偏弱震荡思路对待【震荡操作】
纯碱现货市场价格止跌，沙河地区重碱送到价格稳定在2200～2400元/吨。基本面来看，本周纯碱行业开工率下降2.59%个百分点至87.04%，企业库存下降7.28%至40.62万吨，供应端仍有扰动。需求端下游春节前补库持续推进，现货成交整体良好，但高价成交仍存阻力。整体来看，纯碱期货市场新增驱动有限，盘面情绪较前两日回落但暂不具备大幅下跌动能，趋势上以偏弱震荡思路对待，关注宏观情绪变化、中下游采买情况、供应水平变化及产业链相关品种走势联动性影响。
中泰期货：纯碱下游补库接近尾声，对高价表现抵触【逢高做空】
虽然前期纯碱个别企业低价上调，推动了盘面大幅上涨，但下游对高价略显抵触，下游补库接近尾声，拿货趋于谨慎。个别地区受天气因素影响，装置有所减量，但整体供给仍维持高位。下游补库使得碱厂本周库存小幅下降，但随着节前补库结束，节后碱厂累库概率增加。碱厂挺价，对盘面有一定的支撑，但市场拿货情绪出现边际变化，企业待发天数下降，市场情绪回落，可考虑纯碱空单继续持有或逢高试空。节前纯碱市场情绪变化较大，建议轻仓操作。
东吴期货：节前纯碱震荡为主【横盘震荡】
由于设备和天气问题，本周纯碱供应下降到67.76万吨，预计下周开始回升。需求增加，库存由增转降，本周纯碱库存40.62万吨，环比减少3.19万吨。本次减产时间短，并未对现货价格形成太大扰动，后面累库概率仍大，大方向偏空，不过春节之前预计现货价格波动不大，盘面回落后基差也走扩一些，预计节前纯碱震荡为主。
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