本报记者郭婧婷北京报道
正值内地与中国香港股市互联互通十周年，中国证监会再派发政策“大礼包”。
中国证监会日前发布5项资本市场对港合作措施，包括放宽沪深港通ETF合格范围、REITs纳入沪深港通、支持内地企业赴港上市、优化基金互认、支持人民币股票交易柜台纳入港股通。
在政策发布后的头3个交易日，港股3大指数连涨3日，恒指和恒生国企指数创下近5个月的盘中新高。
在五大措施实施后，中长期对两地金融市场产生哪些影响？清华大学五道口金融学院副院长田轩在接受《中国经营报》记者采访时预测，短期内将推动优质企业赴港上市规模上升，吸引更多境内外资本参与ETF、REITs、人民币股票、基金等新纳入品种交易中去，两地资本市场将得到提振。中长期将推动互联互通机制持续拓展和优化，形成多种渠道、多种机制相互驱动的对外开放新模式，促进市场流动性的提升，推进人民币国际化和资本市场对外开放。
REITs将进入互联互通
“对港合作五大措施非常具体，有很强落地性，长期来看，有助于A股和H股，两地的金融市场更高效协同运行。”允泰资本合伙人付立春告诉记者。
其中，明确将房地产投资信托基金（REITs）纳入沪深港通。此消息一出，立即获得市场广泛关注和热烈反响，进而对表现疲弱的港交所REITs市场产生刺激。
受此影响，4月23日，领展房产基金上涨4.11%。对此，光大证券表示，这将能够吸引境外投资者投资基础设施公募 REITs，有助于提升市场流动性；但同时也可能对产品信息披露、定价合理性、项目运管能力提出更高的要求。此外，香港 REITs 底层资产以商业地产为主，沪深港通的开通，或将为低迷的 REITs 市场带来增量资金，两个 REITs 市场的联动性或将加强。
中国企业资本联盟副理事长柏文喜指出，将REITs纳入沪深港通后，中国内地和香港投资者将有更多的投资选择。然而，由于两地REITs市场存在一些差异，投资者需要注意不同市场的投资风险和回报率。
截至4月19日，港交所上市的REITs产品有11只，收盘总市值超1100亿港元。
在田轩看来，香港市场REITS权益属性更强，规模约250亿美元，高于内地市场规模，底层资产以商业地产为主，运营成熟度更高，投资者理念更成熟。
降低ETF产品入市门槛
上交所数据显示，截至2024年3月底，沪深股通股票占A股市场市值比重超九成，港股通股票占香港联交所主板市场市值比重超八成，沪深港通已经成为中国资本市场双向开放的重要窗口。
4月19日，沪深港交易所同时表示，就扩大沪深港通合资格ETF范围达成共识。此次交易型开放式指数基金（ETF）标的优化主要包含两个方面：降低ETF纳入规模要求和下调ETF的指数权重占比要求。
根据沪深交易所修订的沪港通和深港通业务实施办法，将日均市值不低于人民币50亿元、日均成交金额不低于人民币3000万元（剔除全天停牌的交易日）、全天停牌天数占总交易日天数的比例低于50%的股票纳入沪深港通的范围。
“优化实施后，预计沪深港通ETF标的数量和规模将显著增加，财盛证券进一步丰富两地市场投资产品，便利两地投资者配置对方市场资产。”上交所表示。
截至4月21日，市场上共有141只沪股通ETF和深股通ETF产品以及8只港股通ETF产品，合计达到149只，相较于首批沪深港通ETF产品数量上涨71.26%。
自2022年ETF纳入沪深港通以来，沪深港通南向和北向ETF交易量快速增长。
“新举措包括扩大互联互通机制下ETF的范围。”香港交易所集团行政总裁陈翊庭表示，“我们将通过持续优化互联互通为投资者提供更丰富的投资产品。此次的优化将为市场带来更多的流动性和活力。”
支持内地龙头赴港上市
据了解，境外上市备案管理制度规则发布实施一年来，已有72家企业完成赴港首次公开发行（IPO）备案。此次发布的措施中还包括支持符合条件内地行业龙头企业赴港上市融资。这对提升香港新股（IPO）市场的吸引力和港股二级市场的流动性都有很大帮助。
与此同时，中国证监会还发布了《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》，提出支持科技型企业依法依规境外上市，落实好境外上市备案管理制度，更好支持科技型企业境外上市融资发展。
谈及内地企业赴港上市的意义， 香港特区政府财政司司长陈茂波认为，这将吸引更多国际资金来港，加强和提升香港国际金融中心地位，充分体现中央对香港的支持。国家支持内地行业龙头企业来港上市，有利于香港新股上市市场，更多具有长远发展和回报潜力的企业在港上市，也会带动二级市场发展。
中金研报表示，此次措施进一步支持内地行业龙头企业赴港上市，也体现了对香港巩固和提升国际金融中心地位的支持。中金认为，一方面，内地企业利用两个市场、两种资源规范发展，境内企业海外融资渠道进一步疏通，资本市场持续高水平开放，全球投资者将有更多机会共享中国经济发展红利。中金表示，长期来看，香港仍是内地中资企业特别是新经济行业上市融资的首选目的地之一，也是连通国际资本和中国资产的纽带。
“内地企业赴港上市，已经成为香港上市非常重要的来源之一。于香港市场而言，内地行业龙头赴港上市，壮大资本市场的规模；于内地企业而言，增加了新的融资通道，距离资本国际化更近一步。”付立春告诉记者。
赴港上市对内地企业和香港市场有哪些作用？对此，田轩指出，赴港上市可以借助港股市场，进一步拓宽可供选择的融资路径，吸引优质国际资本助力内地企业发展，并对接全球市场规则体系，提升上市企业治理能力。尤其是将助力我国亟待技术创新的产业领域，持续推进我国产业升级和新兴产业发展。对香港市场来说，赴港上市可带来港股市场规模的持续扩容，尤其是通过促进优质创新型企业上市，引入更多境内外资金入市，持续提升港股市场投资吸引力，并优化制度供给，巩固提升香港市场对国际金融市场的影响力。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
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